2012年7月29日，第三届中国上市公司风险管理高峰论坛在北京大学博雅国际会议中心隆重举办。图为中国人民大学法学院教授、中国商法学研究会副会长叶林发言。（来源：新浪财经 任立殿摄）

　　2012年7月29日，第三届中国上市公司风险管理高峰论坛在北京大学博雅国际会议中心隆重举办，本届大会主题为“行业风险的识别与控制——风险细分、全球竞争与管控策略”。图为中国人民大学法学院教授、中国商法学研究会副会长叶林发言。

　　叶林：谢谢北京大学企业风险管理的邀请，使我有机会参加这样的会。实际上这个题目是我最不懂的一个题目，来之前就不懂的地方找了些资料。奥运会刚开始，中国唯一的赞助商就是水晶石，水晶石是做数字的，连着两届奥运会都是赞赏商。我们很多公司是非常专业化的公司，只有专业化的公司可能才能做好，我觉得我是经验主义的讨论，不敢说理论研究，在上市公司当中会发现一个很奇怪现象，做某一个专业做不好，然后开始做房子，房子被打压之后做矿产，矿产做不了的时候做物联网，物联网做不了的时候做其它东西。当观察历史上专业公司时候，几乎没有一个本分的做好自己的专业公司，而都是希望用非专业的方式、为一种盈利的目的而做各种各样事情，包括在座的各个上市公司，如果看一下自己发展履历，可能早期也是专业公司，发展来发展去，恨不得发展成像通用那样综合性的公司。在这个过程中我们面临一个特别大的公司治理问题，你的人才储备，你对市场的理解，你所有系统可能和我们所说的综合性公司是不对接的。

　　我看到的第二个现象是今天的中国，无论综合性公司也好，还是专业性公司也好，彼此之间的竞争度非常高。比如说我们看一个正常的公司历年来的盈利水平怎样、收益率怎样、回报率怎样，比如在零售业包括家电零售业里，有一个苏宁、国美已经够了，可能还会有别的东西，包括在美国大型超市无外乎几家占领着整个零售业市场。可是实际上当大家微观到中国国内某一个上市公司比较集中的领域，你会发现在这样一个领域当中可能有十家乃至二十家同行业相竞争的企业。在这样的激烈竞争面前，企业只有一个结论，只好摊薄收益率，甚至造成亏损，这样的现象在中国很正常。问题是当专业性公司变成综合性公司、当企业之间发生残酷竞争时候我们没有倒台的企业，这是特别可贵的一种现象，所谓可贵是什么意思呢？退市制度行不通，包括上午财大郭锋教授认为这是好制度，我并不认为是好制度，一定是付出血的代价而不得不退的，退市对各方的影响都是很大的，中国证券市场当中最大问题是企业可以亏损到裤子都没了，但是仍然还在那，这个现象怎么办？前段时间我有一个想法，得到一个初步结论，当市场中恶意并购成为可能的时候，这个市场的功能才发挥出来，什么叫做恶意并购成为可能？就是我的企业管理层不想把企业被别人买掉，但是我买掉它，刚才前面讲到中联也好，其他企业也好，他们的经验都是并购别人，我的意思是当你被并购时候市场给不给你通道，我们的上市公司有两个特点：一个叫做属地特点，一个叫做产权特点，所谓的属地特点，我们任何一家企业上市公司要么北京的、要么上海的、要么河南的、要么山东的，经济重组以后，仍然是要么北京的、要么上海的、要么河南的、要么山东的。跨地域的情况在中国很难见，比如北京上市公司重组时候，我就用北京资产装，我不信填不饱，于是始终保持国土化或者地域化色彩，中国上市公司最惨的特征之一是这个。第二个特征是我们所说的产权，我们有庞大的国产资产管理体系，不希望被民营企业或者被外资并购，在这样一种情况下国资系统用一个僵化的管理系统，使得我们仍然保留国有控股或者国有参股的本性，融资、交易功能还存在，资源配置功能丧失掉了。

　　我想得到的一个结论是我相信站在企业家的角度不是为了风险而控制风险，站在企业家角度一定为了赚钱而控制风险，过分强调风险控制的人要么风险研究专家，要么法学专家，绝对不是企业专家。风险控制一定是服务于企业本身的创造或者企业的盈利能力，如果偏离了这点，我们跟企业讲你要控制风险，这时候你就跟他说你不要赚钱好了，道理是相似的，一定要把盈利追求和我们所说的风险控制问题做一个很好的匹配，而不是说因为我们今天讨论风险控制所以我们一定要把风险控制做到及至。第二，实际上我们要考虑精细化企业管理制度，比如说我们在一些上市公司开董事会时候，你会发现管理层所提交的报告特别简要，比如把钱给下面子公司带过去，我们要做担保，比如我们要做综合性投资，比如买一个矿，然后他们就用非常简约的方式跟董事会报告过来了，如果大家说没有敏感度，挺好，能赚钱就好了，那就批过去了，让他们写一个非常好的详细报告，说服自己，我如果觉得不错，我们就会投赞成票，我觉得这已经是风险控制了，问题在于这，中国企业基本在单方控股情况之下很难进行这样的评测，只要公司法定代表人或者董事长认为是可行方式，其他人基本都不投反对票。我比较倾向于日本人的做法，我觉得日本人是可敬的对手，他们可以作出很好的产品，精细化管理是很重要的方面。最后一个简单结论，与其让这些企业退市，不如让这些企业被别人买掉。

　　谢谢大家！