由董辅礽经济科学发展基金会主办的“中国经济转型期的战略机遇与政策选择学术研讨会——纪念董辅礽先生诞辰85周年”定于2012年8月4日下午举行。图为中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平参加论坛。(来源：新浪财经 任立殿摄)

　　由董辅礽经济科学发展基金会主办的“中国经济转型期的战略机遇与政策选择学术研讨会——纪念董辅礽先生诞辰85周年”定于2012年8月4日下午在北京大学经济学院泰康人寿报告厅举行。新浪财经视频直播本次会议。图为中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平参加论坛。

　　聂庆平：谢谢给我这么一个机会。我对中国的经济是一个看多派，我写了一本书叫《看多中国》。我第一个看法是中国当前股市处在最好的估值期，A股市场是处在历史的低位。安邦资讯来看，目前中国A股市场动态市盈率是13倍。沪深300A股指数市盈率只有10倍，所以长期来看看多中国是必然的。罗杰斯讲过现在看空中国是大错特错的，无论从经济增长还是贸易来看中国经济还是处在向上的发展期，这是我的一个判断。尤其高储蓄的时代，货币资产如果不配置在优质蓝筹股上面那么就很有可能错过中国资产价格上涨的历史机遇。在泡沫经济时代或者在经济转型时代，资产价格泡沫只有两个，一个是房地产，一个是股市。

　　所以说我们不希望错过这个机会，尤其是中国的投资者，不能像2005年前后没有投资房地产一样，价格再涨起来进行追涨可能时间来不及了。

　　价值投资理念是任何一个新兴市场成功转型的必然趋势。这个经验是有的。日本是有的，韩国是有的，东亚四国经济增长经验也有，唯独现在到了中国。1985年按照哈佛大学的统计总结东亚危机，1955年到1990年整个日本房地产价值增长75倍，股市上涨100倍。也就是说，任何经济增长都有一个成长的过程。

　　有一个朋友前天跟我讲说现在中国银行股的股价低于我们国家在进行商业银行股份制改革的时候，那个外国战略投资者所购买的中国银行的股的价格。那个时候我们都说中国的银行股价格有一种观点认为是贱卖了为什么中国人现在不去买，这是一个必然的过程。

　　当前资本市场改革的措施是有利于资本市场长期利好的。第一个就是新股发行制度的改革，这是去年全国金融工作会议上定下来的，进行新股发行的改革。这个制度的改革是推动中国资本市场由新兴市场向成熟市场转轨的关键一招。也就是说中心思想是市场化，通过市场决定新股发行的价格，这样就可以理顺一级市场和二级市场市盈率不合理的结构。既可以遏制圈钱和造富，让资本市场真正服务于市场体制，也可以真正的增加老百姓的财富收入。

　　第二，目前采取炒新、炒小、炒差的投资风气，加大上市公司的投资者约束是有利于为投资者提供有利的投资回报。如果说自己的话，我们目前正在准备的转流通业务也会即将推出。在一个成熟稳定新兴向上的市场上准流通的推出会对有利于资本市场规范稳定资金，有利于连接货币市场。我相信转融资的规模有利于推进价值理念的成熟，有利于股市的长期向好发展。我就讲这些，谢谢！