新浪财经讯 5月19日，由中国证监会研究中心、北京证监局举办的“第7届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”在北京国宾酒店召开，新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次论坛。以下为中粮期货副总经理于子华发言实录。

　　于子华：

　　各位领导、各位来宾大家下午好！我今天探讨的题目是中国期货市场公司境外代理的业务探讨，我想这个问题非常难讲，我想了想我跟大家汇报三方面的东西。一个是中国境外期货业务的发展，一个是我们在这个过程里面跟国内外很多公司进行了沟通交流，了解了很多情况，我们把了解的一些情况和客户的需且跟大家做一个汇报。第三简单讲一下中粮期货市场做了一些什么样的工作

　　首先回顾一下中国境外期货业务的历史回顾。首先给大家来一个有奖竞猜，新中国成立以后第一单套期保值业务什么时候完成的？(没有)是1973年完成，当时做的非常漂亮，给国家赚了大概2、3百万英镑，这个业务是陈云同志批示的。当时国务院报告里面提到未来两年应该花很大的精力研究国外的交易所和国外的期货市场。但是比较遗憾的是，中国除了28家大型国企业能参与市场，中国绝大多数的国企业和民企还没有机会参与套期保值，应该说发展速度应该加快。

　　作为大宗商品进出口贸易大国，近年来贸易量呈现快速的增长势头

　　国际贸易模式决定对境外期货是的需求，企业利用境外期货市场进行风险管理更加直接有希

　　国际市场流动性高，品种覆盖面广，交易时间长及弥补了国内期货市场产品的结构性不足，丰富了企业的避险手段，利用境外期货市场是风险管理手段的必要性。

　　简单跟大家介绍一下中国企业参与国际期货市场的三种模式

　　一种是28家具有套保资格的大型国企，现在有22家中资在香港设立分支机构，可以进行金融期货期权业务，相对来说期货行业发展速度慢一点，券商到香港设立分支机构，而中国境外机构还处于试点的阶段，我们希望下面进展能快一点。28家具有境外套保资格的大型国企，业务模式上这28家企业直与境外期货公司签署合同，采用境外期货公司体的交易系统。这28家大型国企的操作模式解决了部分企业参与境外期货市场的渠道问题，但是能参与的企业非常少，很难满足需且。另外他们签的是英文合同，发生纠纷要追随英美的法律。

　　监管方面是接受中国证监会和香港证监会的监控，他们的模式是采用二级代理的模式，在境外公司那里开立综合帐户，他的客户单子放到那个帐户里面去，国外的期货公司对他们进行结算。他们对他们的客户分别进行结算。这六家公司全部持有香港颁发的第二类牌照从事期货交易。南华期货有第五类牌照，第五类牌照和第二类牌照很大的区别在于，你对你的客户开展业务第二类牌照就够了，但是想到公开媒体发表这一看法需要第五类牌照。另外，这六家他们的客户签的基本都是英文合同，发生纠纷也需要根据英美的法律体系。

　　下面谈一下境内期货公司从事境外期货代理业务的设计思路

　　从套保企业的角度要靠得住、从政府监管部门角度要管得住、从试点期货公司的角度要控得住。套保企业从资金转换保障、交易通道和信息安全有保障。从政府监管角度要度外汇、合规和套保性质管得住。结合我个人的理解，结合我们在试点筹备过程跟客户沟通交流的一些情况，我从几个方面把试点业务的模式做一个探讨。境外期货业务试点的定位我认为是为符合条件的境内客户参与境外期货交易提供专业化中介服务。这里面的东西都是我个人的观点，我代表监管部门的思路。

　　代理模式有两种做法，一种是成为境外交易所的会员，另外一种是成为国外期货公司二级代理。如果成为脚外交易所的会员这个比较麻烦，可能要成为很多交易所的会员比较麻烦，时间比较长，成本比较高。二级代理模式我个人认为试点阶段可能是比较好的选择。什么样的客户可以参与，应该是具有相关现货背景和具有参与境外风险管理需求的境内实体企业。

　　监管主体：证监会及派出机构对经营活动坚决监管，由于保证金监控中心对资金安全进行监管。在外汇管理方面，由期货公司向证监会申请年度外汇额度，外管局进行对此进行审批。期货公司对企业客户的外汇额度及十月情况进行管理。

　　我画了这样一张图，这个图上部分是业务环节试点期货公司和银行、客户之间的关系。下部分讲一下国外的期货公司和银行意义政府监管部门之间的关系。应该说作为二级代理这样的做法比较清楚的把国内的期货公司和相关各业务方和政府监管部门之间的关系清楚的勾勒出来了，大家有时间会后可以看一下。

　　在接触很多客户过程中，我们对客户参与国外市场和品种这方面的需求，外汇管理模式的需求，以及他们对基础系统的要求都做了一些调研。在参与市场和品种需求方面，我们本着一系列的重要的选择原则，包括境外和国家选择原则，境外交易品种选择原则我们进行了归纳总结。发现两点：第一国内客户对利用国外市场品种需求很大，包括ICE、BMD、CBOT，基本都涵盖了。另外一点客户对于早日开放境外期货代表业务呼声非常高，为什么呼声非常高呢？仔细想起就要能想明白，中国这几年进出口额大幅度增长，中国2010年进口额达到1.4万亿，这1.4万亿相当大的比例是大宗商品进口。理论来说大宗商品进口100%都是要期货市场进行分享的。国外市场只要它的业务涉及出口，没有一家不涉及到套期保值，咱们用中国特色的标准，假设30%需要套期保值，需要进行风险管理这就是4000多亿美元的规模。应该说规模是非常大的。而现在实际情况是中国企业除了我说的28家企业以外，其他绝大多数国企和民企没有直接渠道参与国际市场，利用国际市场防范风险，这样长期持续会蕴含着比较大的风险隐患。所以这也是为什么他们希望这个业务能够尽早开的一个很大的原因。

　　在外汇管理模式上有两点：一个是国内客户和国内相关期货公司希望能做到外汇额度方面总额控制、余额管理。希望外汇管理局把一定数额的外汇分给期货公司，期货公司根据客户的套期保值需求，根据客户的使用情况来分配、使用外汇额度、管理外汇额度。大家感觉这样是比较高效的管理方式。在外汇窗口管理上28家企业使用的是倒差管理，很多企业希望余额管理。扎差管理是年度外汇汇出总额不能超过一定的额度，而余额管理是年度汇出进额不能超过一定的额度。余额管理是一个更科学的管理方式。

　　对基础界面方面，很多客户希望有中文界面，交易软件要符合国家投资者的习惯，增加条件单的功能。其实这些东西我们在筹备过程中国内的一些软件公司都进行了沟通交流，这些方面都能满足没有问题。

　　讲一下我们公司的筹备工作。从去年9月份以来，我们在筹备工作方面做了大量工作。一个是成立了国际业务部，从集团内部公司内部选择一些经验比较丰富的同事参与国际业务。另外在开户交易结算基础方面我们把制度和流程都制订出来了，而且在不断的完善中，我们搞了一系列的市场培训，目的让参与人人员更好的了解市场，更好的为下一一步开展业务做准备。

　　另外中粮期货是CME集团在境外期货人才培训方面进行战略合作，接下来我们将有计划的跟CME、ICE等主流期货交易所和国际知名的投行和知名公司进行一系列的合作，为大家提供有针对性的业务培训和服务。在座的各位如果说感兴趣可以跟中粮期货市场部联系，可以参加我们的培训活动。

　　证监会郭主席有一次谈到期货发展的时候说，中国行业发展太慢，中国期货行业发展应该迎来它大好的春天。我觉得境外期货业务应该是中国期货公司走向国际化，应该是中国期货行业迈向春天的非常重要的一步，我们希望监管部门能够尽早的把这块业务推出来，好让国内企业有渠道参与国际市场，更好的防范风险。我的汇报到此结束，谢谢！